전기차 관련주 엘앤에프(066970) 기업분석

 

 

 

엘앤에프가 미국 전기차 업체인 테슬라를 최종고객으로 하는 원통형 EV(전기차) 배터리 소재를 납품하는 것으로추측되는 기사가 나면서 오늘 엘앤에프 주가가 6.36%상승하며(15:20분 기준)마감하였습니다.

테슬라는 왜 엘앤에프와 손을 잡았을까요?

 

 

 

엘앤에프 기업에 대해 알아봅시다.

 

사업

2차 전지 배터리 재료 중 양극활 물질 제조업체

 

 

 

현황

-고객사는 LG화학,SK 이노베이션을 두고 있다. -공장증설을 위한 유상증자 완료(8월 14일,신주 330주) -1차 공장증설(850억),2차 공장 증설(700억), 3차 공장증설  →이를통해 물량이 확보되었음과 기업의 매출액 증대와 기업 역량 확대되었음을 의미 -대구국가산단에 2천 500억 투자를 통한 4차 공장증설 계획 발표  관련기사 https://www.yna.co.kr/view/AKR20201116118500053?input=1195m

 

 

 

가치분석

[엘앤애프 양극재의 가치] 2차전지 중 양극재에는 니켈+코발트+망간이 함유된다. 그런데 코발트의 비용은 비싸므로 양극재 회사들은 코발트 비중을 낮추고, 니켈의 비중을 올리려고 한다.  하지만 니켈의 비중을 올리면 화재위험이 높아진다. 엘앤에프는 니켈+코발트+망간에 알류미늄을 첨가하여 배터리 가격 인하가 가능한 동시에, 니켈 함량을 늘려서 에너지 출력을 높일 수 있는 차세대 양극재 기술을 보유하였다. 글로벌 양극재 업체 중 유일하게 니켈 비중 90%의 NCMA(니켈,코발트, 망간, 알류미늄) 양극재 양산을 시작하였다. 동사가 향후 신규 증설하는 캐파는 NCMA 생산에 집중할 계획이며, 2021년부터 본격적인 양산 및 글로벌 전기차 업체로 납품을 통해 실적 개선에 기여할 전망이다. 또한 SK이노베이션 EV향 공급 확대로 고객사 다변화가 이루어지고있다.

 

참고동영상

https://www.youtube.com/watch?v=vWIRxtTFxjw&feature=youtu.be

재무제표

미래전망

-2020 3분기 실적은 ESS수요 대응을 위한 신규 CAPA 2만톤 고정비를 반영했음에도 불구하고 고객사 ESS프로젝트 물량 상당 부분이 2021년으로 이연되면서 수익성이 일시적으로 악화되었다. 4분기에는 ESS수요 회복과 함께 본격적인 EV양극재 공급이 시작되면서 매출증가가 예상된다. -현재 2만톤 수준인 CAPA는 2022년부터 7만톤이 가동되며 이에따라 매출은 최소 1.2조원 이상을 달성할 것으로 예상한다. -향후 2년간 연매출 성장 70%가 예상되는 상황에서 신규CAPA 가동률 상승에 따른 고정비 부담 감소, 영업 및 재무 레버리지 효과가 맞물리며 가파른 상승이 전망된다. -유상증자는 이미 완료된 상황에서 추가 자금조달에 대한 차입 계획이 세워져있는것도 긍정적이다. 전형적인 성장주로 고PER매수, 저PER매도 전략 필요한 시점

 

 

 

 

 

**개인적인 의견이며, 정확성이나 완전성을 보장할 수없습니다. 자신의 판단과 책임을 가지고 투자하시기 바랍니다.